股市杠杠杆
Scmp报道，沉寂四个月之后，中国的镓终于重新流向日本。
据报道，中国在今年5月恢复了对日本的镓出口，当月出货量约6000公斤，日本成为当月唯一获得中国镓出口的境外目的地。与此同时，中国面向全球市场的稀土磁铁出口管制也在持续松动。这一系列动作背后，是一段充满博弈气息的地缘经济较量，而它远未结束。
断供从何而来
时间拨回2025年底。彼时中日关系因台湾问题和日本扩军计划持续紧张，中国开始悄然收紧对日本的关键矿产出口。自2025年12月起，镝、铽、氧化钇等重稀土对日出口几乎归零，芯片制造所需的镓也随之断流。
这对日本制造业的冲击是直接的。镝和铽是制造电动汽车高性能永磁电机不可或缺的原料，日本汽车产业在这两种材料上的对华依赖度极高。日经亚洲的报道指出，今年3月至4月，中国对日本的稀土出口同比暴跌超过80%，日本多家汽车制造商和电子企业陷入原材料紧张的困境。
更让东京不安的是历史的回响。2010年，中日因钓鱼岛船撞事件交恶，中国曾以环保检查为由暂停对日稀土出口，直接引发全球市场剧烈震荡。如今这一幕在更大规模上重演，且波及的材料品类更多、影响更深。
松绑背后的棋局
中国此番恢复镓出口，并非单纯的双边让步，而是一盘更大棋局中的一步。
今年5月中美贸易谈判取得阶段性进展后，北京开始有选择地放开部分关键矿产的出口限制，对美国和欧洲的稀土磁铁出货量明显回升。数据显示，中国4月全球稀土永磁体出口总量达5126吨，同比激增近95%，出口产能毫无问题，只是日本在相当长时间内被排除在这波复苏之外。
如今镓重新流向日本，折射出的是中国在多线博弈中的节奏调控能力。一方面，完全切断供应会推动日本加速与澳大利亚、加拿大等国的替代供应链建设，对中国长远利益不利；另一方面，有限度地恢复出口，既可释放缓和信号，又保留了随时重新收紧的杠杆。
稀土交易所的分析将中国的策略概括为"开了阀门，但手没离开开关"，这个比喻颇为精准。镓的恢复量仅6000公斤，远低于日本正常月度需求，这与其说是恢复供应，不如说是一种有刻度的信号释放。
日本方面并非没有行动。东京近年来持续推进稀土多元化战略，与澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大等国签署关键矿产协议，国内也在努力重启本土稀土提炼项目，部分企业还加快布局稀土回收再利用技术。然而，据日媒披露，美国也一度出面向中国请求恢复对日稀土出口，这从侧面印证了替代供应链的建立远比预期艰难，短期内无法填补中国供应的缺位。
这场关键矿产博弈揭示的结构性现实，远比一次暂停和恢复更令人警醒：当一个国家控制着全球60%以上的稀土开采和超过85%的稀土加工产能时股市杠杠杆，"断供"与"复供"本身就是战略工具，而其他国家的应对空间，比地图上看起来要窄得多。
文章为作者独立观点，不代表正规的股票杠杆公司-股票网上开户-股票交易市场观点
相关文章
