股市如何杠杆
我们快速回顾近几个月美联储的动向。在7月29日美联储议息会议召开两周前，6月核心CPI数据显示通胀持平，也就是通胀为零。沃什召开的那场新闻发布会如今被外界评价为一场重大失策，但客观来讲，他当时的表述只是：石油冲击并未扩散至更广泛的通胀层面，而就实际数据而言，这个判断完全站得住脚。市场并不接受这一说法，随即出现市场震荡。收益率曲线急剧陡峭化，各路评论人士纷纷质疑沃什执掌下美联储的政策可信度。这一局面最终以几件事画上句号：8月19日美国财政部发布意外公告、8月28日立场强硬的杰克逊霍尔全球央行年会，以及9月16日的加息。围绕美联储可信度的全部争论，以及随之而来的收益率曲线陡峭化问题就此平息。而沃什为此付出的代价，就是一次加息。
我本身确实认同应当逐步缩减前瞻性指引股市如何杠杆，但当下这套运行模式已经失效。每一次利率决议，都演变为美联储与市场之间的对峙。想要从根源化解这种局面，美联储需要更加清晰地向市场传递可预期的政策信号。这项工作不能交由威廉姆斯或是联邦公开市场委员会(FOMC)其他委员完成，必须由沃什本人出面。除非做到这一点，否则每一场FOMC议息会议都会演变为一场拉锯博弈，不到最后一刻难有结果，这对各方都没有好处。
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